Последний эпизод инфляции в Индии преподает уроки управления ею

Оценки инфляции, опубликованные ранее в этом месяце, подтвердили опасения по поводу сохраняющейся продовольственной инфляции. Общий показатель за июль, основанный на индексе потребительских цен (ИПЦ), составил 7,44%, второй по величине после апреля 2022 года, при этом продовольственная инфляция составила 11,5%, что стало самым высоким показателем с января 2020 года. Это сигнализирует о том, что угроза инфляции высока. реальны и, вероятно, будут сохраняться дольше, чем предполагалось.

Хотя инфляция овощей на уровне 37% привлекает внимание, это лишь второстепенный фактор. Инфляция томатов в июле и давление цен на лук в августе вряд ли сохранятся. Реальная проблема заключается в инфляции цен на зерновые и бобовые, которая составляет 13% и 13,3% соответственно. Инфляция на зерновые с августа 2022 года выражается двузначными числами, а инфляция на зернобобовые резко выросла за последние три месяца. И это касается не только розничных, но и оптовых цен, что позволяет предположить, что такое ценовое давление является частью более широкой тенденции. Инфляция на основе индекса оптовых цен (ИПЦ) на зерновые составила 8,3%, а на зернобобовые – 9,6%. Учитывая, что инфляция WPI в целом отрицательная в течение четырех месяцев подряд, ужесточение спроса вряд ли станет причиной такого инфляционного давления. Устойчивая инфляционная тенденция на зерновые, рис и пшеницу сохраняется, несмотря на попытку правительства снизить цены путем продажи государственных запасов.

Так почему же растут цены на зерновые? Инфляция пшеницы частично вызвана внутренними факторами, а частично результатом международной ценовой трансмиссии. Мировые цены на пшеницу выросли из-за российско-украинской войны, но впоследствии снизились. Они снова растут после того, как развалилась международная сделка по зерну в Черном море. Внутри страны производство пшеницы пострадало в течение последних двух лет из-за жары и несезонных дождей. Хотя официальные оценки предполагают незначительное снижение производства, они расходятся с рыночными оценками. Специальные меры правительства также способствовали неопределенности цен на пшеницу: введение ограничений на запасы 12 июня еще больше укрепило внутренние цены. Что касается риса, рыночные оценки также указывают на более низкий объем производства, чем прогнозирует правительство. Несезонные дожди и наводнения в северных и западных штатах Индии, а также нехватка муссонов в основных рисоводческих штатах восточной и южной Индии вызвали беспокойство по поводу дефицита производства риса. Решение Индии запретить экспорт риса, отличного от басмати, означает, что международные цены на рис также растут. Рост цен на зернобобовые во многом является результатом сокращения посева на 10% из-за неустойчивого сезона дождей.

Помимо зерновых и бобовых, еще одним товаром, который может способствовать высокой продовольственной инфляции в ближайшем будущем, является пищевое масло. Хотя инфляция масла и жиров была отрицательной в течение последних шести месяцев из-за эффекта высокой базы, она может скоро измениться, поскольку цены на пищевое масло на международном уровне растут, что является результатом падения производства в крупных нефтедобывающих странах и роста цен на нефть. . Цены на пищевое масло во многом определяются международными ценами, поскольку Индия импортирует более 60% своих потребностей.

Такая неопределенность и климатические потрясения требуют взвешенной реакции со стороны правительства. Однако до сих пор его реакция была реактивной и разовой. Примером может служить недавний случай повышения экспортной пошлины на лук. Так же как и ограничения на экспорт риса, не являющегося басмати. Такая непредсказуемая и половинчатая реакция вряд ли стабилизирует их цены. Кроме того, использование лимитов на акции и рыночные ограничения обычно контрпродуктивно. Кроме того, цель такой политики ценового таргетирования ограничивается защитой потребителя, даже если это происходит за счет фермеров. Оценки производства и запасов являются основной информацией, необходимой для реалистичной оценки ситуации. Нереалистичные оценки вызывают страхи и приводят к спекулятивному давлению.

Хотя не существует коротких путей для борьбы с такими инфляционными эпизодами, безусловно, из этого можно извлечь уроки для среднесрочной и долгосрочной сельскохозяйственной политики Индии. Во-первых, существует острая необходимость оградить производство основных продуктов питания, таких как зерновые, бобовые и пищевое масло, от климатических потрясений, которые, вероятно, будут становиться все более частыми. Внезапные инфляционные эпизоды, например, в сфере бобовых и масличных культур, являются напоминанием о необходимости увеличения внутреннего производства и изоляции экономики от международных ценовых трансфертов, учитывая нашу высокую зависимость от импорта. Кроме того, для снижения спекулятивного ценового давления необходимы прозрачные и надежные оценки производства, запасов и внутреннего наличия. Наконец, пришло время пересмотреть нынешнюю структуру ценовой политики, которая в основном носит разовый характер, использует устаревшие и неактуальные инструменты и носит скорее реактивный, чем проактивный характер. Индия должна действовать в поддержку продовольственной безопасности и обеспечивать стабильные цены для потребителей, а также защищать доходы фермеров.